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九如解盘.一个传奇的投资原则与四大心法  投资上的成功不是频繁交易   “我们...

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发表于 2017-12-23 15:34 | 显示全部楼层 |阅读模式

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  投资上的成功不是频繁交易

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  “我们拥有Wesco(西科国际有限公司)很长时间了。他们做了很多交易,但只有五六个交易的结果才真正重要。这很有趣。尝试做成千上万的小事很难。但试着把几件事做好,就会有好的结果。少数几个好的决策在长期能带来成功。你靠等待挣钱。需要很多耐心。”

  投资上的成功不是频繁交易,而是少数几个好的决策加上极大的耐心。

  如何减少错误:“我和巴菲特做了两件事(去减少错误)。

  第一,我们花很多时间思考。我的日程安排并不满,我们坐下来不停地思考。从某种意义上说,我们更像学者而不是生意人。我的系统总是坐下来静静的思考几个小时。我不介意在很长的时间里没有任何事情发生。巴菲特也是如此。”


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  “但是我认为不断地寻找智慧,寻求正确的应对办法会有所帮助。发脾气永远不会对你有用。你可以把这种寻找智慧,寻求正确应对的思路应用于生活中。但是这很难做到。平凡结果的本质就是因为平凡。”

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  静下心来思考,寻找智慧,超越平凡。

  银行业是一门危险的生意问:“你们买了富国银行。为什么那是一个好的投资?”

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  芒格:“我们回到伯克希尔哈撒韦买富国的时候。那时世界正在分崩离析。房地产是混乱的来源。而富国银行有着大量的房地产风险敞口。但我们知道富国银行的信贷人员并不是普通的银行信贷人员。他们是成年人,他们有着怀疑的态度,而且他们的谨慎是恰当的。这是运营一家银行的正确方式。


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  而且我们知道他们比别人更好,不会像别人一样亏钱,因为他们精挑细选,妥善管理。所以我们有着信息的优势。我们意识到他们有着特殊的能力,所以我们大笔买入。

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  第二次,当Daily Journal买富国银行的时候,我们也知道他们的银行人员比一般的更加理性。这是一种不同的优异和理性。如果没有对银行从业人员很强的把握,我不认为任何人应该买银行。银行业是一门危险的生意,那对投资者是一个非常危险的地方。如果没有深入的洞察,远离(银行股)。”


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  很多人用巴菲特买了富国银行来作为自己买银行股的理由。但是,巴菲特和芒格买富国银行的理由是什么呢?对富国银行的从业人员的深入洞察!正如巴菲特所说的,银行本质上是有着十几倍杠杆的生意,任何错误都会被杠杆成倍放大。只有最优秀的人运营的银行才值得拥有。


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  非理性的选择意味着糟糕的后果

  “理性意味着放弃一些东西。试试理性的反面。试试嫉妒,试试愤怒。这些都不起作用。但是一些人沉迷于这些情感,当然就一团糟。自怜自怨没法改进任何事。把这些情感从你的生活中赶走。”

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  理性是一种选择,意味着放弃一些东西,但非理性的选择意味着糟糕的后果。


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  投资四大心法心法一:好球才挥棒

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  芒格认为股票投资人,可以一直观察各公司的股价,把它们当成一个个格子。如果出现一个速度很慢、路线又直,而且正好落在你最爱的格子中间的“好球”,那么就全力出击。

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  芒格从棒球中得到的灵感,他推崇一位叫泰德.威廉( Ted William )的美国职棒选手。

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  心法二:“能力圈”法则

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  “可以投资的”标的,就是可简单理解的的项目,被归类成“太难理解”的,一般投资人也应回避,许多投资人偏爱的制药业和高科技业,就被他直接被归为“太难理解”这一项。虽然错过一些机会,但也因此才能避免犯下致命的错误。


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  他认为,投资标的,可以分为三种:“可以投资的”、“不能投资的”,另一种就是“太难理解的”。


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  心法三:找最宽的护城河

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  必须记得:真正有宽广护城河的企业,是那些具有高定价能力的公司,芒格认为,迪斯尼乐园就是符合这样的条件。

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  所谓“护城河”,在芒格的心中,就是保护企业免遭敌人入侵的无形沟壕。

优秀公司拥有很深的护城河,并不断加宽护城河,为公司带来“可长可久的竞争优势”。

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  心法四:找复利机器而非便宜货

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  他认为“股价合理的卓越企业,胜过股价便宜的平庸企业”,即便有些股票虽然价格是其账面价值的两三倍,但仍然是非常便宜的。

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  选好股票后,芒格最喜欢的投资方式是“大量且长期持有”。芒格称之为“坐等投资法”( sit on your ass investing )

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  即使你当时花了较高的价钱去买它的股票,你最终得到的回报也会非常可观。窍门就在于买进那些优质企业,因为那就等于你买到了那家公司的成长动能。

巴菲特推崇芒格时曾说,“这是查理对我真正的影响 … 让我从格雷厄姆的局限理论中走出来 … 查理的思想就是那股力量,他扩大了我的视野。”


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  查理·芒格,在过去的45年里,他和巴菲特联手创造了有史以来最优秀的投资纪录——伯克希尔公司股票账面价值以年均20.3%的复合收益率创造投资神话,每股股票价格从19美元升至84487美元。


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   寄语: 人生的几件大事儿:生活上找对人,事业上跟对人,投资上看对人。对一个,保底。错一个,遗憾。全对,阳光灿烂。全错,生不如死。如果有幸与您合作,本人会全力以赴,为你出谋划策,为你的投资之路保驾护航。我一直在这,期待您的加入。


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  文 / 分析师 / 九如解盘:

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